6月3日，港股市场窄幅震荡，港股创新药板块全面爆发。港股创新药指数成份股中，绿叶制药、君实生物、联邦制药涨超8%，荣昌生物、和黄医药、康方生物、云顶新耀、泰格医药涨超7%。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日资金净流入1.84亿元，市场热度较高。
2025年，中国创新药行业迎来多重积极信号，创新药板块市场表现亮眼。首先，国内政策环境持续优化恒牛网，全链条支持创新药发展，国家医保局明确将于今年建立丙类目录，通过“基本医保+商保”支付体系拓宽创新药可及性。其次，技术创新引领全球，双抗、ADC及基因治疗等领域密集取得重大突破，BD交易持续高增，并加速全球临床推进；值得注意的是，部分创新药企经营利润开始转正，对外授权收入、医保谈判放量驱动业绩高增。
港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月3日最新市盈率仅为27倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。
小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高恒牛网，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。
大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。
招银国际证券表示，随着全球对创新药研发的关注度不断提升，中国医药行业在国产创新药领域展现出显著的投资价值。从行业层面来看，医保目录调整、集采政策优化以及创新药纳入丙类医保目录等利好措施，正在为中国医药行业的估值修复提供有力支撑。同时，医疗AI的加速商业化落地也在推动整个行业的技术升级和效率提升。随着国内支付体系的不断完善和海外市场需求的复苏，国产创新药正迎来前所未有的发展机遇。这种趋势不仅提升了行业的整体盈利能力和市场信心，也为长期投资者提供了良好的布局窗口。
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